Bonjour,

À bien y réfléchir, la gestion de patrimoine ressemble parfois étrangement aux funérailles papales : on espère y voir quelques miracles. Et si les miracles tardent à venir, il reste au moins les apparitions fugaces, à peine croyables mais pourtant bien réelles, comme cette rencontre éclair entre Ursula von der Leyen et Donald Trump, au-dessus de la foule endeuillée réunie pour le pape François. Huit secondes d’entretien courtois qui en disent plus long qu’un discours de politique générale. Mais rassurez-vous, chers confrères : il ne nous en faudra pas davantage pour comprendre l’essentiel.

Car le véritable sujet, c’est la solitude européenne. Comme un épargnant découvrant soudain qu’il ne peut plus compter sur l’assurance-vie généreusement promise par son conseiller d’autrefois, l’Europe réalise qu’elle ne peut plus compter sur son allié américain. Donald Trump revenu aux affaires, l’ambiance est désormais à la défiance, et l’Europe doit apprendre à gérer seule son patrimoine sécuritaire. Une perspective qui ne réjouit personne, mais qui a le mérite de clarifier les enjeux.

Le défi, pour nous autres professionnels de la gestion patrimoniale, sera donc de conseiller avec lucidité et pragmatisme des clients inquiets face à ces turbulences géopolitiques. La diversification, concept sacré de notre métier, devra se décliner aussi bien dans la répartition de leurs actifs financiers que dans celle de leurs convictions politiques. Après tout, s’il ne faut jamais mettre tous ses œufs dans le même panier, pourquoi diable continuerait-on à compter sur un seul parapluie nucléaire américain pour garantir notre sécurité collective ?

La solitude a ceci d’intéressant qu’elle vous pousse à prendre vos responsabilités. Pour l’Europe comme pour nos clients, c’est peut-être enfin l’occasion rêvée de transformer une incertitude en opportunité.

Bonne semaine à tous !

Enfin d’apparaître ici auprès de 25’000 professionnels du patrimoine ?
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« Nous voyons le bout de la crise ». Virginie Fauvel, PDG de Harvest 🇫🇷, veut rassurer ce lundi dans L’Agefi. Deux mois après une cyberattaque qui a paralysé l’ensemble de l’infrastructure du groupe, les services sont (enfin) de retour. La faille venait d’un hébergeur externe, deux serveurs ont été touchés, 4 % des données stockées localement ont fuité, certaines sur le darkweb. Les logiciels métiers Harvest (O2S, Big, Fidnet…) n’ont pas été compromis — du moins, pas techniquement. En revanche, leur indisponibilité a brutalement rappelé à toute la profession la dépendance quasi-totale à un seul fournisseur.

Pendant près d’un mois, Harvest a fonctionné en mode dégradé. Et si les partenaires n’ont « pas arrêté l’agrégation », comme le répète la direction, les tensions étaient réelles : pression des associations professionnelles, critiques sur la com’ de crise, défiance des CGP. Fauvel assume : « Je ne suis pas là pour gagner la guerre des likes ». Mais pour des cabinets qui ont passé des semaines à bricoler des reportings en urgence, la réponse peut sembler courte.

En coulisse, c’est Fenix24 🇺🇸 — cabinet US spécialisé dans la réponse aux cyberattaques — qui a piloté la reprise en main technique, sur consigne directe des actionnaires Montagu 🇬🇧 et TA Associates 🇺🇸. L’entreprise a dépensé plusieurs millions d’euros pour circonscrire l’attaque, et prévient déjà : l’année 2025 sera moins rentable que prévu. Mais la stratégie ne bouge pas d’un iota : le rachat de Fincite 🇩🇪 début mars confirme l’ambition européenne, avec la Suisse et la Belgique en ligne de mire.

Et maintenant ? Côté tech, Harvest promet une version plus simple de Big, une interface retravaillée pour O2S, et l’intégration complète d’outils d’IA d’ici fin 2025. Côté relationnel, une recrue dédiée va former les CGP cet été. Suffisant pour éteindre les critiques ? Peut-être. Mais après ce genre d’électrochoc, certains n’attendront pas la prochaine attaque pour chercher un plan B.

Pour plus de contexte, la newsletter Zero Bullshit sur le sujet :

ZeroBullshit💥

💥 Harvest : les dessous et les ramifications du piratage

Bonjour à tous…

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8 months ago · 51 likes · 3 comments · Benjamin Charles

L’évolution récente des taux immobiliers traduit une période d’ajustement dans un contexte économique complexe. Après avoir atteint des sommets à près de 4,59 % en novembre 2023, les taux se sont stabilisés sous la barre des 3,50 % début 2025, oscillant autour de 3,20 % à 3,45 % selon les durées. Cette stabilisation résulte notamment d’une baisse du taux directeur de la Banque centrale européenne, désormais à 2,65 %, et d’un marché obligataire relativement apaisé, avec un OAT 10 ans autour de 3,45 % fin mars. Pourtant, de légères hausses réapparaissent localement, avec des augmentations moyennes de 5 à 20 points de base observées dans certaines régions.

Cette dynamique contrastée s’explique par les stratégies divergentes des établissements financiers. Alors que certains acteurs adoptent une politique agressive pour attirer une clientèle à forte solvabilité, d’autres répercutent prudemment le coût croissant de leurs refinancements. Ces disparités créent des opportunités ponctuelles pour les emprunteurs capables de présenter un dossier solide ou de négocier efficacement. Il est dès lors crucial de comparer attentivement les offres bancaires et de saisir rapidement les conditions avantageuses, car les marges de négociation restent importantes malgré la remontée partielle des taux.

Dans ce contexte incertain, les professionnels ont intérêt à conseiller à leurs clients de rester vigilants face aux mouvements du marché obligataire, susceptibles d’influencer durablement les barèmes des établissements prêteurs. La priorité doit être donnée à l’optimisation des dossiers de financement, notamment par un apport conséquent et une gestion rigoureuse des comptes bancaires, éléments clés pour bénéficier des meilleures conditions dans un environnement où chaque point de base gagné représente des économies substantielles à long terme.

Amériques

EMEA / Afrique

Asie Pacifique

A la une

• 🇫🇷 Fiscalité – Le ministre François Rebsamen propose une nouvelle « contribution modeste » locale afin de financer les services publics communaux après la suppression de la taxe d’habitation.
• 🇫🇷 Fiscalité – À partir de septembre 2025, le taux de prélèvement à la source individualisé deviendra la norme pour les couples mariés ou pacsés, sans modifier le montant global de l’impôt dû par le foyer.
• 🇫🇷 Déficit – François Bayrou appelle ses ministres à la rigueur pour tenir l’objectif de 5,4 % de déficit en 2025, excluant toute ponction sur les réserves de précaution.
• 🇫🇷 Banque – Daniel Baal reconduit pour trois ans à la présidence de Crédit mutuel Alliance fédérale, un an après son arrivée à la tête du groupe.
• 🇫🇷 Finances publiques – Le gouvernement prévoit de supprimer ou fusionner un tiers des agences et opérateurs de l’État d’ici fin 2025, visant 2 à 3 Md€ d’économies budgétaires.
• 🇪🇺 Corruption – La Commission européenne interdit l’accès à ses bâtiments aux lobbyistes de Huawei, suite aux soupçons de corruption au Parlement européen.
• 🇪🇸 Énergie – Une panne massive a privé la péninsule Ibérique d’électricité lundi ; l’Espagne a rétabli son réseau mais les causes sont toujours inconnues.
• 🇨🇭 WEF – Accélération du départ de Klaus Schwab de la présidence du World Economic Forum suite à des allégations de whistleblower, incluant l’utilisation personnelle des ressources du forum.
• 🇫🇷 CNCGP – Yves Mazin, actuel vice-président, se porte candidat à la présidence de la chambre avec une liste de 17 membres, sans opposition déclarée à ce stade.
• 🇺🇸 Fed – Trump assure ne pas vouloir limoger Jerome Powell, mais souhaite une politique monétaire plus accommodante ; les marchés restent volatils.

Economie

• 🇫🇷 Emploi – La réforme de France Travail entraîne une hausse spectaculaire des inscrits (+1,1M), principalement due à l’intégration automatique des bénéficiaires du RSA et des jeunes en accompagnement.
• 🇪🇺 Inflation – Le taux d’inflation annuel en zone euro recule à 2,9 % en avril 2025, un plus bas depuis près de deux ans, principalement grâce à la baisse des prix énergétiques.
• 🇺🇸 Tarifs – Plusieurs grands groupes américains, dont American Airlines, P&G et Verizon, alertent sur l’imprévisibilité des hausses de droits de douane, qui fragilise leurs prévisions et renchérit les produits de consommation.
• 🇺🇸 Croissance – Avec un PIB de 4,10 T$, la Californie devient la 4e économie mondiale, devant le Japon, selon les données du FMI et du Bureau of Economic Analysis.
• 🇺🇸 Or – Après une chute sous 3 000 $ début avril, l’or rebondit à 3 500 $ sur fond de tensions géopolitiques, affaiblissement du dollar et achats des banques centrales.
• 🌍 Macroéconomie – Le FMI abaisse sa prévision de croissance mondiale à 2,8 % pour 2025, contre 3,3 % en janvier, en raison de la montée des tensions commerciales.

Immobilier

• 🇫🇷 Marché – Selon l’IEIF, la performance à long terme des actifs immobiliers montre une forte divergence entre les différentes classes d’actifs sur la période 1984-2024.
• 🇪🇺 Marché – +6% de transactions au T1 2025 (45F€), porté par la reprise économique et la baisse des taux d’intérêt, selon CBRE.
• 🇪🇺 Commercial – Au premier trimestre 2025, les investissements dans les hôtels (+23 %), l’industriel-logistique (+19 %) et les bureaux (+16 %).
• 🇪🇺 Résidentiel – Les actifs résidentiels (+43 %) et le retail (+31 %) affichent les plus fortes hausses.
• 🇩🇪 Résidentiel – Première opération d’Ardian sur le marché résidentiel allemand, avec un accord de développement durable signé avec la société hambourgeoise Reneo.
• 🇫🇷 Retail – Sogenial officialise l’achat d’un retail park de 10 378 m² à Beaurains, avec un rendement net de 6,99 %.
• 🇫🇷 Réglementation – La mission confiée à Robin Rivaton doit déterminer si les seuils d’habitabilité d’été de la RE2020 doivent être relevés face au réchauffement climatique.
• 🇺🇸 Réglementation – À New York, le FARE Act prévoit que les propriétaires paient les frais d’agence à partir de cet été ; REBNY conteste la loi en justice pour atteinte à la liberté d’expression.
• 🇬🇧 Réseaux – Sotheby’s bouleverse le marché immobilier londonien avec un modèle de rémunération individualisé à l’américaine, attirant plus de 50 agents en deux ans.

Fonds & placements

• 🇫🇷 PEA – Le médiateur de l’AMF rappelle que le délai fiscal de 5 ans court à partir du premier versement, et non de la signature du contrat.
• 🇫🇷 Assurance-vie – Au premier trimestre 2025, les unités de compte (UC) captent désormais 51 % de la collecte brute d’assurance-vie, signe d’un regain prudent d’appétit pour les actifs risqués (Observatoire Nortia).
• 🇪🇺 ETF – Ralentissement de la collecte nette des ETF en Europe en mars (22,5 Md€), au plus bas depuis septembre 2024 mais toujours au-dessus de la moyenne mensuelle de l’année dernière, selon Yomoni.
• 🇺🇸 ETF – Goldman Sachs AM lance une gamme d’ETF actions gérés activement en Europe, dont un premier fonds exposé aux actions US, coté à Londres et Francfort.
• 🇪🇺 ETF ESG – Franklin Templeton lance deux ETF « core » destinés aux investisseurs européens, le Franklin S&P 500 Screened UCITS (0,09 % de frais) et le Franklin S&P World Screened UCITS (0,14 %), alignés sur l’article 8 SFDR.
• 🇫🇷 Garanti – Le Livret A enregistre sa pire collecte pour un mois de mars depuis 2016, avec seulement 400M€ collectés (-74 % par rapport à 2024).
• 🇫🇷 Garanti – Le taux du LEP pourrait chuter à 2,2 % ou 2,3 % en août, mais un nouveau coup de pouce gouvernemental pourrait le maintenir à 2,5 %, selon les estimations.
• 🇫🇷 Crypto – Sopra Steria lance « Sopra Crypto Solutions », une offre en marque blanche permettant aux banques européennes de proposer facilement des crypto-actifs conformes au règlement MiCA.
• 🇺🇸 Crypto – PayPal lance un programme de récompenses à 3,7% pour encourager l’utilisation de son stablecoin PYUSD.
• 🇨🇭 Blockchain – La BRI, la BNS et la Banque mondiale ont testé avec succès la tokenisation des billets à ordre multilatéraux via DLT, avec une promesse d’automatisation et de réduction des coûts.
• 🇫🇷 Produit structuré – Goodvest lance « Altitude », un produit structuré vert adossé à l’indice ESG Transatlantic, offrant un coupon annuel brut de 10,50% et une protection partielle du capital jusqu’à une baisse de 50%.
• 🇫🇷 Non-coté – Épargne Retraite 2 Plus intègre désormais une gestion sous mandat orientée vers l’économie réelle, proposant ainsi aux souscripteurs d’investir en private equity conformément à la loi Industrie verte.
• 🇮🇹 Dette privée – Generali Investments lance avec Partners Group, son premier fonds mondial dédié au crédit privé secondaire, baptisé Private Credit Secondaries Fund.
• 🇬🇧 SCPI – La SCPI Eden (Advenis REIM) poursuit son expansion européenne en acquérant pour 8 M€ un centre de formation à Aberdeen, en Écosse, occupé par Maersk Training UK Limited.
• 🇫🇷 SCPI – Telamon lance Telamon Borea, une SCPI diversifiée à distribution mensuelle, avec un objectif de capitalisation de 100M€ et un taux prévisionnel de 6,25 %.
• 🇳🇱 SCPI – La SCPI Edmond de Rothschild Europa acquiert un nouvel immeuble d’activités à Roosendaal (Pays-Bas), renforçant sa présence locale.
• 🇫🇷 Private Equity – NextStage réalise un premier closing à 108 M€ pour son fonds NextStage Championnes IV, destiné aux PME françaises en croissance et engagé sur l’ESG.
• 🇪🇺 Private Equity – Edmond de Rothschild lance un fonds de fonds de capital-investissement au format Eltif 2.0, accessible dès 100 000 €, avec allocations primaires, secondaires et co-investissements.
• 🇫🇷 Transition – Avec Agridurable I, France Valley vise la préservation de la biodiversité grâce à des baux et chartes environnementales signés par les agriculteurs exploitants.
• 🌍 ESG – Les stratégies ESG subissent un net désintérêt : 8,6 Md$ de rachats au T1, 94 fonds liquidés ou fusionnés, et 116 fonds européens ont abandonné leur étiquette ESG.

Gérants

• 🇫🇷 Immobilier – Epopée Gestion reprend la gestion de la SC Y Immo (50 M€), avec un objectif de doublement des encours et un rendement cible maintenu à 5,5 % net.
• 🇫🇷 Institutionnels – Emergence choisit Lemanik AM comme « Management Company », afin d’élargir son périmètre d’investissement et d’offrir une meilleure flexibilité dans ses stratégies futures.
• 🇫🇷 Alternatif – Tikehau Capital déploie 1,8 Md€ sur le trimestre, dont 1,3 Md€ en crédit, et dispose d’un dry powder de 6,4 Md€ au 31 mars 2025.
• 🇫🇷 Collecte – Amundi enregistre 31 Md€ de collecte nette au T1 2025, un plus haut depuis 2021, porté par un mandat indiciel de 21 Md€ et une forte dynamique ETF.
• 🇫🇷 Résultats – IK Partners (Wendel) affiche un chiffre d’affaires en hausse de 33 % au T1 2025, avec 14,9 Md€ d’actifs sous gestion et 640 M€ de nouveaux fonds levés.
• 🇮🇹 M&A bancaire – En achetant Banca Generali, Mediobanca multipliera par quatre son bénéfice net en gestion de fortune (0,8G€), atteignant 50% du bénéfice net total du groupe.
• 🇫🇷 Levée de fonds – Après une première opération en 2021, Sitowie réunit à nouveau 2,7 M€ avec la participation d’Axeleo Capital et 6-24 Holding pour accélérer le développement de son logiciel Predibat.

Marchés

• 🇺🇸 Indices – Hedge Fund Research (HFR) lance le HFR Long Volatility Index, premier indice « pur » dédié aux stratégies visant à profiter des pics de volatilité sur les marchés financiers.

Assurance

• 🇫🇷 Sinistres – France Assureurs estime à 931 M€ le coût cumulé des cyclones Chido et Garance dans l’océan Indien, soulignant l’importance des couvertures assurantielles outre-mer.
• 🇫🇷 Intermédiation – Les collectivités sans couverture d’assurance pourront désormais être orientées vers un pool local de courtiers et agents généraux, dont la composition sera définie ultérieurement.
• 🇫🇷 Intermédiation – L’UIC relance la bataille contre La Banque Postale, seule à refuser le mandat des courtiers crédit ; une décision défavorable en justice a été frappée d’appel.
• 🇫🇷 IARD – Malgré une inflation persistante des coûts (+9 % en habitation, +8 % en automobile), Suravenir enregistre une bonne dynamique commerciale avec près de 258 000 nouveaux contrats en 2024.
• 🇫🇷 Gouvernance – Le conseil d’administration d’Axa annonce proposer le renouvellement de Thomas Buberl au poste de directeur général pour un mandat supplémentaire de quatre ans à partir de 2026.
• 🇩🇪 Résultats – Allianz Partners dépasse pour la première fois les 10 Md€ de chiffre d’affaires (+8,7 %) en 2024, avec un résultat opérationnel en hausse de 10,7 % à 333,5 M€.
• 🇫🇷 Résultats – En 2024, MACSF maintient sa croissance rentable : 2,18 Md€ en assurance-vie, 809 M€ en non-vie, et des fonds propres portés à 4,4 Md€.
• 🇫🇷 M&A– L’Autorité de la concurrence autorise le rachat de HSBC Assurances Vie par Matmut pour 925 M€, sous réserve du feu vert de l’ACPR.