🧭 Le nouvel étalon

L’or a pris 53% depuis janvier, et vos clients vous regardent avec des yeux de cocker affamé en vous demandant pourquoi leur PEA ne fait que 8%. C’est le moment de leur expliquer que le métal jaune n’est pas qu’une relique barbare pour survivalistes paranoïaques, mais le thermomètre d’une fièvre géopolitique qui redistribue les cartes du grand casino mondial. Les banques centrales des pays émergents stockent de l’or comme des écureuils avant l’hiver nucléaire, pendant que la Chine et la Russie bricolent des systèmes de paiement alternatifs pour contourner le dollar avec la délicatesse d’un éléphant dans un magasin de porcelaine occidentale.

Cette ruée vers l’or n’est que la partie émergée d’un iceberg économique où les BRICS jouent aux apprentis sorciers de la finance internationale. Ils créent leurs propres clubs, leurs propres règles, et surtout leurs propres moyens de paiement, histoire de ne plus dépendre du bon vouloir de l’Oncle Sam et de ses sanctions à géométrie variable. L’uranium devient le nouveau pétrole, les terres rares le nouveau Saint Graal, et pendant ce temps, vos clients se demandent encore si leur assurance-vie en fonds euros à 2% va suffire pour leur retraite dorée. Spoiler : non.

Pour le conseiller patrimonial averti, cette reconfiguration planétaire n’est pas qu’un sujet de dissertation pour Sciences Po attardés. C’est une opportunité de diversification qui dépasse le traditionnel triptyque actions-obligations-immobilier. Les matières premières, longtemps reléguées au rang d’investissements spéculatifs pour traders cocaïnomanes, retrouvent leurs lettres de noblesse dans un monde où posséder du tangible vaut mieux que des promesses de banquiers centraux. Vos clients fortunés feraient bien d’y penser avant que le prochain bouleversement géopolitique ne transforme leurs euros en papier toilette premium.

La vraie question n’est pas de savoir si l’or va continuer à monter, mais plutôt comment intégrer intelligemment ces nouvelles dynamiques dans une allocation patrimoniale qui tienne la route face aux tempêtes à venir. Entre les ETF sur matières premières, les actions minières et pourquoi pas quelques napoleons dans le coffre pour faire joli, les options ne manquent pas pour surfer sur cette vague de réorganisation mondiale. Après tout, dans un monde où l’uranium enrichi devient un argument de négociation commerciale, autant que vos clients aient autre chose dans leur portefeuille que des SCPI de bureaux en banlieue parisienne.

Bonne semaine à tous !

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Le PER échappe au massacre budgétaire (pour l’instant)

Alors que l’Assemblée nationale transforme méthodiquement le projet de loi de finances 2026 en champ de bataille fiscal, deux amendements concernant le plan d’épargne retraite ont miraculeusement survécu aux débats. Le premier, porté par Félicie Gérard (Horizons & Indépendants 🇫🇷) et Charles de Courson (Liot 🇫🇷), allonge de trois à cinq ans la période durant laquelle les épargnants peuvent mobiliser leurs plafonds de déduction non utilisés. Une mesure qui devrait particulièrement séduire les quinquagénaires, ces retardataires de l’épargne retraite qui représentent 29% des nouvelles souscriptions selon la Drees 🇫🇷.

Le second amendement relève davantage du soulagement que de l’aubaine. Les députés ont rejeté lundi soir une proposition socialiste qui aurait contraint les détenteurs de PER à liquider leur épargne dès l’âge légal de départ atteint. Les parlementaires de gauche voyaient dans cette mesure un moyen d’éviter que le PER ne devienne un véhicule de transmission patrimoniale déguisé. Les professionnels de l’assurance-vie respirent mais restent prudents face à la navette parlementaire qui s’annonce.

Car le spectre du nouvel impôt sur la fortune improductive continue de rôder. Les fonds en euros de l’assurance-vie ont déjà été sacrifiés sur l’autel de la créativité fiscale le 31 octobre dernier. Ceux du PER pourraient suivre le même chemin, transformant définitivement ce produit d’épargne retraite en simple variable d’ajustement budgétaire. Les conseillers patrimoniaux feraient bien de prévenir leurs clients que les règles du jeu changent plus vite que les cotations du CAC 40.

Pour l’heure, les épargnants peuvent toujours déduire 10% de leurs revenus professionnels et conserver leur PER aussi longtemps qu’ils le souhaitent. Mais dans ce contexte où chaque niche fiscale devient une cible potentielle, la question n’est plus de savoir si le PER sera réformé, mais quand et dans quelle mesure. Les professionnels du secteur l’ont compris : mieux vaut capitaliser sur les avantages actuels avant que Bercy ne redéfinisse une fois de plus les contours de l’épargne retraite.

Amériques

EMEA / Afrique

Asie Pacifique

À la une

• 🇫🇷 Investissements. La première édition tricolore de Choose France recense 151 projets d’entreprises françaises pour un montant record de 30G€ sur un an.
• 🇫🇷 Banque. À l’entrée en vigueur de la loi Pirès Beaune, BoursoBank annonce la gratuité intégrale des frais de succession pour tous ses clients.
• 🇫🇷 Hommage. Emmanuel Macron a rendu un hommage solennel aux victimes des attentats du 13 novembre, dix ans après, lors d’une cérémonie au jardin mémoriel à Paris.🇫
• 🇬🇷 Déficit. La Grèce a remboursé par anticipation 1,1G€ à la France, contribuant à améliorer les comptes publics français.
• 🇪🇺 Climat. Le Parlement européen valide l’objectif de réduire de 90 % les émissions nettes de gaz à effet de serre d’ici 2040, par rapport à 1990.
• 🇺🇸 Shutdown. Le Congrès américain met fin à 43 jours de paralysie budgétaire, le plus long shutdown de l’histoire, après l’adoption d’une loi étendant le budget jusqu’à fin janvier.

Budget 2026

• 🇫🇷 Fiscalité. L’Assemblée nationale a rejeté le remplacement de l’abattement fiscal de 10 % sur les retraites par un forfait de 2 000 euros, maintenant le dispositif actuel.
• 🇫🇷 Fiscalité. Les dons aux syndicats seront désormais éligibles à une réduction d’impôt de 66 %, dans la limite de 20 % du revenu imposable.
• 🇫🇷 PLFSS. Le budget 2026 de la Sécu a été transmis au Sénat sans vote complet à l’Assemblée, le gouvernement envoyant la version amendée par les députés après l’interruption des débats.
• 🇫🇷 PLFSS. Le déficit du budget de la Sécu atteindrait 24,3 Mds€ en 2026, soit 6,8 Mds€ de plus que prévu, selon le rapporteur de la commission des Affaires sociales.
• 🇫🇷 Vote. Quatre amendements votés à l’Assemblée, représentant 42 milliards d’euros de recettes supplémentaires, seront transmis au Sénat malgré l’opposition du gouvernement.
• 🇫🇷 Vote. Les députés ont adopté l’article 45 du budget 2026, fixant la contribution de la France à l’Union européenne à 28,78 milliards d’euros.
• 🇫🇷 Déficit. Le déficit public français pourrait atteindre « aux alentours de 5 % » du PIB en 2026, prévient Amélie de Montchalin, soit au-dessus de l’objectif gouvernemental fixé à 4,7 %.

Réglementation

• 🇫🇷 Finance durable. L’ACPR et l’AMF dévoilent une approche commune pour aider les professionnels à intégrer les préférences de durabilité des clients dans le conseil financier et l’assurance-vie.
• 🇫🇷 Fiscalité. Bercy lance une mission d’urgence pour traquer près de 10 milliards d’euros de TVA perdus en un an, mobilisant l’Inspection générale des finances et le Trésor.

Economie

• 🇬🇧 PIB. La croissance du PIB britannique ralentit à 0,1% au T3 2025, contre 0,3% au trimestre précédent, pénalisée par une cyberattaque chez Jaguar Land Rover.
• 🇫🇷 Emploi. Le taux de chômage en France a atteint 7,7 % au troisième trimestre 2025, contre 7,6 % au trimestre précédent, selon l’Insee.
• 🇺🇸 Emploi. Le rapport sur l’emploi de septembre sera publié jeudi, premier indicateur économique depuis le début du shutdown aux États-Unis.
• 🇺🇸 Fed. La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, juge qu’il existe un « obstacle élevé » à de nouvelles baisses de taux à court terme.
• 🇬🇧 Fiscalité. Le gouvernement travailliste prépare une seconde hausse d’impôts en deux ans, soucieux de préserver la confiance des marchés financiers.
• 🇫🇷🇨🇭 Fiscalité. Depuis la dénonciation de la convention fiscale en 2015, les successions franco-suisses sont exposées à une double imposition pouvant atteindre 114,6 %.
• 🇪🇺 Fiscalité. Les ministres des Finances européens approuvent la taxation des colis de moins de 150 euros importés dans l’UE, avec une entrée en vigueur avancée à 2026.
• 🇺🇸 Fiscalité. Une initiative soutenue par des syndicats vise à instaurer une taxe inédite sur les milliardaires en Californie pour financer le système de santé, malgré l’opposition du gouverneur Gavin Newsom.
• 🇬🇷 Notation. Fitch relève la note de la Grèce à BBB, saluant la baisse du ratio d’endettement et l’excédent budgétaire attendu.
• 🇪🇺 Commerce. Les exportations de l’UE vers les États-Unis ont bondi de 61 % en septembre par rapport au mois précédent.
• 🇨🇭 Droits de douane. La Suisse obtient une réduction significative de ses droits de douane vers les États-Unis, désormais plafonnés à 15 % après un nouvel accord bilatéral.

Immobilier

• 🇫🇷 Neuf. Les réservations de logements neufs ont chuté de 20% au troisième trimestre 2025 sur un an, alors que les investisseurs désertent le marché.
• 🇫🇷 Social. Trente-six locataires de Garges-lès-Gonesse assignent leur bailleur Immobilière 3F en justice, dénonçant des charges opaques et des interventions jugées inefficaces.
• 🇫🇷 Social. Le gouvernement souhaite faciliter l’expulsion des locataires délinquants des HLM, en déjudiciarisant la procédure pour toutes les infractions majeures telles que violences ou vols aggravés.
• 🇱🇺 VEFA. Le Ministère du Logement du Luxembourg acquiert 80 logements en état futur d’achèvement auprès d’Eiffage Real Estate pour le nouveau quartier de Belval.
• 🇫🇷 Justice. La justice annule la surenchère de 11 M€ déposée par la société Rockefeller pour l’ancien hôtel particulier de Bernard Tapie, faute d’identification du représentant légal.
• 🇺🇸 Défauts. Les saisies immobilières aux États-Unis ont bondi de 20 % en octobre, signalant un regain de tensions sur le marché.
• 🇫🇷 DPE. 400 000 logements ont quitté la catégorie des passoires énergétiques grâce à la réforme du DPE, portant leur nombre à 5,4 millions au 1er janvier 2025.
• 🇫🇷 Étudiants. Paillard Promotion lance la construction d’une résidence étudiante de 109 logements à Laval, pour une livraison prévue à la rentrée 2027.

Fonds & placements

• 🇪🇺 ETF. Le marché des ETF Ucits a enregistré un record de collecte en octobre avec 38,5 Md€, en hausse d’un tiers sur un an, selon Amundi.
• 🇫🇷 Fonds actions. Amplegest lance Amplegest Souveraineté Microcaps 2031, un FPS qui applique une méthodologie Private Equity à des micro-capitalisations européennes cotées, ciblant les secteurs stratégiques liés à la souveraineté.
• 🇫🇷 Fonds PME. L’Optimiste et MBA Mutuelle lancent un fonds obligataire de 3 M€ pour financer la transformation des petites entreprises, en proposant une alternative aux crédits bancaires classiques.
• 🇫🇷 Fonds Obligataire. Swiss Life Asset Managers France transforme son fonds High Yield 2026 en Swiss Life Funds (LUX) Bond 12M, désormais axé sur les obligations Investment Grade à court terme et sans échéance définie.
• 🇬🇧 Fonds Obligataire. BNY Investments lance le fonds BNY Global Short Dated Credit Fund, investi dans des obligations d’entreprises investment grade à duration courte (moins de 5 ans) pour répondre à la demande de solutions flexibles en crédit.
• 🇫🇷 Private Equity. Audacia lance Calderion, un fonds de 150 M€ consacré aux carburants de nouvelle génération et à la décarbonation des secteurs industriels et du transport lourd.
• 🇫🇷 Venture Capital. Sofinnova Partners boucle son fonds Capital XI à 650 M€, un record pour la stratégie early-stage biotech et medtech du groupe.
• 🇫🇷 SCPI. Dix SCPI captaient deux tiers de la collecte nette sur les neuf premiers mois de 2025, concentrant 2,2 Md€ sur les 3,3 Md€ du marché.
• 🇫🇷 SCPI. Plus de 2,38 milliards d’euros de parts de SCPI étaient en attente de rachat au 30 septembre 2025, laissant des milliers d’épargnants bloqués, en particulier sur le segment des bureaux.

Gérants & Distributeurs

• 🇫🇷 Finance responsable. La Croix-Rouge française devient organisme bénéficiaire de la SICAV de partage Delubac Impact Positive Health, participant désormais à la gouvernance du fonds.
• 🇺🇸 Départ. Kathleen McCarthy Baldwin, co-responsable mondiale de l’immobilier chez Blackstone, annonce son départ du groupe à la fin de l’année.
• 🇺🇸 Crédit privé. Blue Owl bloque les rachats sur l’un de ses premiers fonds de crédit privé destinés aux investisseurs fortunés, certains faisant face à une décote de 20 %.
• 🇫🇷 M&A. Groupe Premium entre au capital de l’italien Grifo Group pour créer une plateforme européenne indépendante de gestion de patrimoine.
• 🇫🇷 AUM. Andera Partners s’apprête à finaliser la plus grosse levée de fonds de son histoire avec près d’un milliard d’euros collectés pour son fonds de dette mezzanine Andera Acto V.
• 🇩🇪 AUM. Pimco, filiale d’Allianz, a enregistré 49,1 milliards d’euros de collecte au T3, tandis qu’Allianz GI a attiré 2,3 milliards d’euros d’argent frais.

Marchés

• 🇨🇭 BTP. Losinger Marazzi, filiale de Bouygues Construction, décroche un contrat de 260 M€ pour construire les futurs locaux des services publics et de secours du canton de Zoug.
• 🇪🇸 Immobilier. La foncière espagnole Vicso s’introduit sur Euronext Access avec une valorisation de 5 M€, spécialisée dans l’immobilier résidentiel de luxe.
• 🇬🇧 Obligataire. Les rendements des gilts britanniques bondissent alors que la confiance des marchés s’érode après le retrait du projet d’augmentation de l’impôt sur le revenu.
• 🇫🇷 Restauration. Face à la hausse rapide du nombre de fast-foods en France, une proposition sénatoriale vise à freiner leur implantation par une taxe spécifique sur chaque nouvelle franchise.
• 🇪🇺 Litiges. Euroclear, qui détient 193 Md€ d’actifs russes gelés, envisage de poursuivre l’UE si une confiscation de ces avoirs était décidée.
• 🇨🇭 Résultats. Swiss Re enregistre un bénéfice net de 4,04 Md$ sur les neuf premiers mois de 2025, en hausse de 85% sur un an, porté par la faiblesse des sinistres liés aux catastrophes naturelles.
• 🇮🇹 Résultats. Generali affiche une hausse de 10,1 % de son résultat opérationnel à 5,9 Md€ sur neuf mois 2025, portée par l’excellent dynamisme du segment non-vie.
• 🇩🇪 Résultats. Allianz anticipe un bénéfice opérationnel d’au moins 17 Md€ en 2025, après une hausse de ses résultats sur les neuf premiers mois de l’année.

Assurance

• 🇫🇷 M&A. SMABTP et MACSF finalisent l’acquisition de 100% d’Arundo Re, actant la sortie totale de la Caisse Centrale de Réassurance du capital.
• 🇫🇷 Sécurité. Allianz fait face à une série d’attaques contre ses agences en France, avec un colis piégé à Montluçon et des vitrines brisées à Toulouse ; l’entreprise annonce des poursuites.