🥛 Liquidité tiède
L’argent coule, mais l’angoisse ne dissout jamais la prudence.
Les Echos Patrimoine a récemment publié, avec Le Conservateur, une enquête OpinionWay menée auprès de 1 000 Français ayant déjà réalisé au moins un placement financier. 83% se rangent d’eux-mêmes parmi les débutants ou les intermédiaires, lucidité méritoire pour des gens qui ont déjà signé, au moins une fois, un bulletin de souscription. Sur les seuls produits à haut rendement, 59% avouent une connaissance faible ou très faible. L’aveu a la candeur d’un automobiliste expliquant, depuis le fossé, qu’il n’a jamais bien saisi le principe de l’embrayage.
Deux tiers des sondés situent le seuil du « haut rendement » au-delà de 6% annuels, un tiers au-delà de 8%, et les moins de 35 ans, biberonnés au Livret A à 0,5% puis 1,5%, s’en contentent à 4%. La prime de risque, concept que la finance pensait universel, se retrouve ainsi indexée sur l’année de naissance. 3 sondés sur 4 rangent ces produits dans la catégorie réservée aux investisseurs avertis. Formule polie pour: pas eux.
Les actions caracolent en tête des intentions déclarées (43%), devant les livrets bonifiés (32%), l’immobilier locatif (27%) et les SCPI (26%). Vient ensuite la rencontre avec le réel: 22% seulement détiennent effectivement un produit à haut rendement, et la moitié refuse d’y loger plus d’un dixième de son épargne. Placés devant 10K€ fictifs à risquer, 9 sondés sur 10 réclament « faible » ou « modéré ». Restent 10% de téméraires. Entre l’intention déclarée et la ligne du relevé, les trois quarts du courage annoncé se sont évaporés en route.
57% des sondés désignent le même frein: la peur de perdre leur capital. La démonstration arrive avec une perte fictive de 20%. La moitié choisit alors de patienter, relevé trimestriel posé près du sucrier, que le cours veuille bien remonter, stratégie dont la rationalité évoque celle du naufragé refusant le canot au motif qu’il finira bien par dériver vers une plage. 30% analyseraient avant d’arbitrer. Et 77% reconnaissent qu’une telle perte entamerait durablement leur confiance. Soit.
En avril 2026, 1,28G€ sont sortis net du Livret A, pire mois d’avril depuis 2009 et quatrième décollecte consécutive, sur un encours qui pèse encore 445G€. À 1,5% net face à une inflation de 2,4%, le rendement réel a basculé sous zéro depuis un moment. L’épargne bouge. Elle ne grimpe pas d’un cran sur l’échelle du risque pour autant: 6 euros épargnés sur 10 dorment toujours dans des produits sans risque, et l’argent glisse latéralement, d’un abri garanti vers un autre. Le rendement, tout le monde le réclame. Personne ne tient à le payer comptant.
Passoires thermiques : le sursis locatif ne rachète pas la décote
Le 24 juin, le projet de loi Relance logement est passé en Conseil des ministres. Il rouvrirait la location des logements classés F et G à condition que le bailleur signe un engagement de travaux, trois ans pour une maison, cinq ans pour un lot en copropriété, et redéfinirait la décence énergétique : un bien redeviendrait décent dès que le propriétaire atteste avoir réalisé les travaux techniquement possibles, même sans atteindre l’étiquette cible. Le gouvernement vise le retour de 650K à 700K logements sur le marché locatif, la presse en projette jusqu’à 1,5M. Le bailleur récupérerait un loyer gelé. Il ne récupérerait pas la valeur de son bien.
Une maison perd en moyenne 8% de sa valeur par classe de DPE : une classée G se vend 25% moins cher qu’une équivalente classée D, un appartement G près de 12% de moins qu’un D comparable. Cette décote est désormais supérieure au coût des travaux de sortie de passoire. Une maison estimée 250K€ dans sa version D encaisse 62,5K€ de moins-value en classe G, quand la rénovation d’ampleur qui lui rendrait deux classes coûte de 20K€ à 45K€ pour 100m². L’acheteur chiffre les travaux, ajoute sa marge de sécurité et négocie sur cette base : le propriétaire finance la remise à niveau dans tous les cas, en travaux ou en rabais sur le prix. Le sursis locatif ne toucherait pas à ce prix de marché.
Le décret attendu pour septembre doit retirer six gestes du parcours monogeste de MaPrimeRénov’ : fenêtres, isolation des combles, ventilation, poêle, chauffe-eau solaire et thermodynamique. Ces travaux ne resteront finançables qu’à l’intérieur d’une rénovation d’ampleur, laquelle réclame un gain minimal de deux classes. Le client qui compte engager sa rénovation par un geste subventionné se heurte à deux murs, l’aide qui disparaît et l’étiquette qui ne bouge pas de deux crans pour autant. Le geste isolé revient aussi plus cher à l’arrivée qu’une rénovation menée d’un bloc. L’Italie l’a montré avec son Superbonus, qui couvrait jusqu’à 110% de la facture pour un coût par unité d’énergie économisée quatre fois supérieur aux prévisions.
Le statut du bailleur privé ramènerait de 30% à 20% du prix d’acquisition le montant de travaux exigé dans l’ancien pour ouvrir l’amortissement, toujours conditionné à un gain de deux classes. L’avantage fiscal récompense la rénovation d’ampleur, pas le geste alibi. La redéfinition de la décence, elle, soulagerait la trésorerie sans rien changer au bilan. L’État retire ses aides au monogeste parce qu’il le juge inefficace, et tend dans le même mouvement au bailleur un permis de différer bâti sur ce même geste. Celui qui s’en saisit troque une échéance réglementaire contre une décote qu’il découvrira chez le notaire, le jour de la revente.
EMEA
| Nom | Valeur | 7j | 1M | 1Y |
|---|---|---|---|---|
| Euro Stoxx 50 | 6,247.76 | â–¼ -0.28% | â–¼ -1.01% | â–² +18.09% |
| FTSE 100 | 10,506.57 | â–¼ -0.09% | â–² +0.66% | â–² +16.43% |
| DAX | 24,854.62 | â–¼ -0.58% | â–¼ -1.13% | â–² +3.38% |
| CAC 40 | 8,343.68 | â–¼ -0.46% | â–¼ -0.67% | â–² +7.74% |
| IBEX 35 | 19,265.40 | â–¼ -0.05% | â–¼ -1.42% | â–² +37.20% |
📅 Données au 2026-07-21 10:12
Amériques
| Nom | Valeur | 7j | 1M | 1Y |
|---|---|---|---|---|
| Dow Jones | 51,839.26 | â–¼ -1.27% | â–² +0.24% | â–² +16.96% |
| S&P 500 | 7,443.28 | â–¼ -1.33% | â–¼ -0.39% | â–² +18.04% |
| NASDAQ | 25,508.07 | â–¼ -2.29% | â–¼ -2.52% | â–² +21.62% |
| NYSE Composite | 23,669.65 | â–¼ -0.74% | â–² +0.31% | â–² +15.38% |
| S&P/TSX | 34,960.32 | â–¼ -1.02% | â–¼ -0.12% | â–² +27.98% |
📅 Données au 2026-07-21 10:12
Asie Pacifique
| Nom | Valeur | 7j | 1M | 1Y |
|---|---|---|---|---|
| Nikkei 225 | 66,232.19 | â–¼ -3.66% | â–¼ -8.46% | â–² +66.52% |
| TOPIX ETF (1308.T) | 4,128.00 | â–¼ -0.63% | â–¼ -1.92% | â–² +44.57% |
| Hang Seng | 25,115.17 | â–² +1.76% | â–² +5.67% | â–¼ -0.06% |
| CSI 300 | 4,739.23 | â–¼ -0.99% | â–¼ -6.33% | â–² +15.06% |
| S&P/ASX 200 | 8,793.30 | â–¼ -0.54% | â–¼ -0.26% | â–² +1.34% |
| MSCI Asia Pacific | 110.25 | â–¼ -3.24% | â–¼ -11.24% | â–² +31.54% |
📅 Données au 2026-07-21 10:12
A la une
- 🇫🇷 Épargne réglementée. Le taux du Livret A sera relevé à 1,7% au 1er août, tandis que celui du Livret d’épargne populaire (LEP) restera à 2,5%, selon l’annonce de Roland Lescure.
- 🇫🇷 Allocation. Les conseillers en gestion de patrimoine (CGP) réorientent leurs portefeuilles vers l’obligataire et les actions, au détriment des placements plus défensifs.
- 🇫🇷 Fiscalité. Le Conseil de Paris a voté le doublement de la taxe sur les logements vacants à partir de 2027, avec des taux pouvant atteindre 60% au bout de deux ans d’inoccupation.
- 🇪🇺 Crypto-régulation. Seuls 12% des entreprises crypto opérant dans l’UE détiennent désormais une licence conforme au règlement MiCA, obligeant plus de 1 700 sociétés à cesser leurs activités à compter du 1er juillet.
- 🇺🇸 Résultats. SpaceX publiera ses premiers résultats trimestriels depuis son introduction en Bourse le 4 août, alors que le titre a perdu 11% depuis son lancement.
- 🇸🇦 Pétrole. Le Brent a franchi les 90$, atteignant un sommet depuis juin, sur fond de tensions accrues entre les États-Unis et l’Iran et de blocage du détroit d’Ormuz.
Réglementation
- 🇬🇧 Régulation. Le Premier ministre Andy Burnham veut plafonner les dons politiques des grandes fortunes aux partis britanniques.
- 🇫🇷 Fiscalité. L’Assemblée nationale relance le débat sur l’imposition des grandes fortunes avec une série de propositions visant à mieux encadrer la fiscalité des ménages les plus aisés.
- 🇫🇷 Justice. Un tribunal suspend l’expulsion de locataires pour loyers impayés et ordonne au propriétaire de réaliser des travaux pour insalubrité.
- 🇫🇷 Justice. Une propriétaire et sa société de conciergerie ont été condamnées à 220 000€ d’amende chacune pour avoir loué illégalement quatre appartements sur Airbnb à Paris.
- 🇫🇷 Justice. Les tribunaux sont de plus en plus saisis de litiges liés à l’installation de climatiseurs en copropriété, avec une multiplication des affaires pour trouble anormal de voisinage.
- 🇩🇪 Justice. Une agence Deutsche Bank a été perquisitionnée à Francfort mardi sur mandat délivré par un tribunal local, selon le parquet.
- 🇨🇠Justice. Le Tribunal administratif fédéral annule une ordonnance de la Finma contre VP Bank, dénonçant un biais rétrospectif et des faits mal établis.
- 🇫🇷 Sanction. Une propriétaire et une société de conciergerie ont écopé chacune d’une amende record de 220 000€ pour avoir loué illégalement quatre logements sur Airbnb à Paris.
Economie
- 🇺🇸 Commerce. Les États-Unis réduisent de moitié les droits de douane sur l’aluminium pour les entreprises s’engageant à relocaliser leur production dans le pays.
- 🇫🇷 Taux. Le taux d’emprunt à 30 ans de l’État français atteint 4,74%, un sommet inédit depuis octobre 2008.
- 🇬🇧 Fiscalité. Le gouvernement britannique supprime la TVA sur l’électricité des ménages pour l’hiver prochain.
- 🇫🇷 Budget. Les aides publiques aux entreprises en France sont évaluées à 187G€ selon un nouveau rapport du Haut-Commissariat au Plan.
- 🇫🇷 Déficit. Le FMI, l’OCDE, Bruxelles et la Cour des comptes alertent simultanément sur la soutenabilité de la dette publique française.
- 🇫🇷 Déficit. À politique inchangée, le déficit public français atteindrait 6,8% du PIB en 2030, selon des économistes mandatés par Bercy.
- 🇺🇸 Industrie. Boeing prévoit que la flotte commerciale mondiale atteindra 50 000 avions en 2045, contre 28 000 en 2025.
- 🇫🇷 Défaillances. La Banque de France signale une hausse des situations de fragilité parmi les PME et ETI françaises fin 2025.
- 🇫🇷 Démographie. En 2025, la France enregistre pour la première fois depuis 1945 plus de décès (651K) que de naissances (645K).
- 🇫🇷 Fusions-acquisitions. Le marché français des fusions et acquisitions a atteint 106,6G€ au premier semestre 2025, son meilleur niveau depuis 2018.
Immobilier
- 🇫🇷 Résidentiel. Les stations balnéaires françaises voient leurs prix immobiliers se stabiliser après plusieurs années de hausse soutenue.
- 🇫🇷 Résidentiel. 44% des Français prennent désormais en compte le risque de canicule dans le choix de leur logement selon une enquête Nextories-Ipsos.
- 🇫🇷 Résidentiel. Une députée écologiste propose de suspendre les expulsions locatives en cas de canicule, avec une trêve estivale du 15 juin au 15 septembre lors des alertes orange ou rouge.
- 🇫🇷 Résidentiel. La prime moyenne d’assurance habitation atteint 314€ en Île-de-France, portée par l’impact croissant des sinistres climatiques selon Assurland.
- 🇺🇸 Résidentiel. Les promesses de vente de logements ont reculé de 5,4% en juin, selon l’indice de la National Association of Realtors.
- 🇫🇷 Hôtellerie. Solestia inaugure l’hôtel quatre étoiles Posidonia à Nice après 3 ans de travaux et 7,5M€ d’investissement.
- 🇫🇷 Commercial. Le marché des bureaux reste figé sur la Côte d’Azur au premier semestre 2026, avec une demande placée limitée à 15 100m² et des disparités marquées entre Nice Métropole et Sophia Antipolis.
- 🇫🇷 Logistique. 6e Sens Immobilier cède un site logistique de dernier kilomètre à Saint-Jory, près de Toulouse, comprenant 10 000m² de messagerie et 1 000m² de bureaux.
- 🇫🇷 Rénovation. Lhotellier et la Caisse d’Épargne Normandie lancent un partenariat pour accélérer la transition énergétique des entreprises régionales via le photovoltaïque et l’autoconsommation collective.
- 🇫🇷 M&A. Nexity et BPCE prévoient de créer une coentreprise pour distribuer des logements neufs et réhabilités via leurs réseaux bancaires et partenaires.
Fonds & placements
- 🇫🇷 Fonds actions. Rothschild & Co AM et Vitalépargne annoncent le lancement de Vital Flex Opportunités, un fonds dont l’exposition aux actions varie entre 60% et 100% et dont l’univers d’investissement intègre pays émergents, matières premières et dette crédit.
- 🇺🇸 Fonds actions. Neuberger lance le MENA Equity Fund, un fonds UCITS à gestion active dédié aux marchés actions du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord.
- 🇫🇷 Monétaire. Swiss Life AM lance un fonds de trésorerie adossé à des dérivés pour optimiser la gestion de liquidités.
- 🇫🇷 Private Equity. BNP Paribas Cardif référence l’unité de compte NextStage Croissance dans ses contrats d’assurance vie et PER.
- 🇨🇠Private Equity. Pictet boucle la levée de son Environment Co-Investment Fund I à 253M$, dépassant son objectif initial de 200M$.
- 🇳🇱 Immobilier. PME Pensioenfonds réalise son premier investissement dans l’immobilier de santé via un fonds dédié au logement pour seniors aux Pays-Bas.
- 🇫🇷 Assurance-vie. Generali France lance Vertessima, un nouveau fonds euros durable excluant les énergies fossiles et garantissant un taux de participation aux bénéfices de 3% nets minimum en 2026 et 2027.
- 🇨🇠Fonds de fonds. UBS lance un fonds de fonds evergreen destiné à sa clientèle privée.
Gérants & Distributeurs
- 🇩🇪 Collecte. Moonfare franchit le cap des 4G€ d’actifs sous gestion après une collecte 313M€ au premier semestre, son meilleur niveau depuis 2022.
- 🇩🇰 Collecte. Nordea AM franchit les 100G€ d’encours sur sa gamme BetaPlus gérée par l’équipe Diversified Equity.
- 🇺🇸 Collecte. BlackRock atteint un record d’encours à 15,3G$ après une collecte de 192G$ au deuxième trimestre.
- 🇫🇷 FinTech. L’Ordre des Experts-Comptables de Bretagne relance Iawen, son incubateur de start-up dédié aux solutions numériques pour les métiers du chiffre.
- 🇫🇷 Stratégie. Côme Maison Financière lance Côme Asset Management, ajoutant une expertise de gestion intégrée à son offre multi-family office.
- 🇫🇷 Stratégie. Tikehau Capital crée Team Impulse, une initiative interne centrée sur le soutien de quatre sportifs handisport jusqu’aux Jeux de Los Angeles 2028.
- 🇲🇨 Stratégie. Société Générale crée une société de gestion à Monaco pour renforcer sa présence locale.
- 🇫🇷 Nomination. Romuald Poncet devient directeur de la gestion privée de la banque Hottinguer à Lyon.
- 🇫🇷 Nomination. BNP Paribas Wealth Management promeut Pierre-Yves Boisseau en tant que banquier privé à Lyon.
- 🇫🇷 Nomination. Meanings CP recrute Arthur Bois comme analyste financier pour renforcer son équipe infrastructures.
- 🇫🇷 Nomination. Senja Partners recrute Romain Thipusious au poste de responsable des investissements pour son bureau parisien.
- 🇫🇷 Nomination. Edmond de Rothschild France nomme Thierry Aubert au directoire et Vincent Aubuchou ainsi que Cédric Galli directeurs de la banque privée.
Marchés
- 🇺🇸 Banque. Morgan Stanley affiche un bénéfice net de 5,58G$ au T2, soutenu par la hausse du M&A et du trading.
- 🇫🇷 Immobilier. Covivio Hôtels affiche un bénéfice net de 143M€ au premier semestre, en hausse par rapport à 2025.
- 🇫🇷 FinTech. Macompta.fr affiche un chiffre d’affaires en hausse de 27% au T4 25/26, atteignant 1,6M€.
- 🇫🇷 Énergie. Mon Courtier Energie affiche un chiffre d’affaires stable à 8,1M€ au T2 2026.
- 🇫🇷 Bourse. Kaufman & Broad renouvelle pour 12 mois son mandat de rachat d’actions, pouvant porter sur jusqu’à 8,81% de son capital.
- 🇮🇪 Aérien. Ryanair affiche un bénéfice net en baisse de 34% à 538M€ au premier trimestre, affecté par la guerre au Moyen-Orient.
- 🇨🇠Jeu vidéo. Logitech G a généré 1,48G$ de chiffre d’affaires sur l’exercice 2025-2026, représentant près d’un tiers des ventes du groupe.
- 🇫🇷 Publicité. Publicis relève ses prévisions de croissance après une forte hausse de son chiffre d’affaires et de sa marge au premier semestre.
Assurance
- 🇫🇷 Habitation. 81% des Français redoutent une envolée du coût de l’assurance habitation en raison de la multiplication des catastrophes naturelles.
- 🇫🇷 Santé. La dérive des remboursements santé atteint 5,3% début 2026, confirmant l’accélération constatée depuis trois ans.
- 🇫🇷 Protection sociale. MetLife France renforce sa gamme de prévoyance pour les travailleurs non-salariés avec une offre enrichie et une nouvelle formule TNS Essentielle, visant à rendre la couverture plus accessible aux indépendants.
- 🇫🇷 Protection sociale. MetLife lance une nouvelle offre 100% digitale pour renforcer la prévoyance des travailleurs non-salariés et faciliter l’accès à la couverture pour les indépendants non équipés.
- 🇲🇨 Courtage. Jérôme Ragas lance Ragas Insurance, un nouveau cabinet de courtage indépendant à Monaco, accompagné d’une équipe d’une vingtaine de personnes et d’accords de continuité avec Suisscourtage.
- 🇫🇷 M&A. Les Assurances du Crédit mutuel vont porter leur participation au capital d’Ardian à 23% après l’acquisition de 3,4% auprès d’Axa.
- 🇫🇷 Nomination. Cécile Duboquet est nommée directrice audit, contrôle et risques de CPMS.
- 🇫🇷 Fraude. 42% des fausses preuves soumises aux assureurs sont désormais générées par intelligence artificielle.
Eric Sakoun, associé fondateur de Quatuor
Démocratiser la gestion de patrimoine tout en apportant de l’expertise, telle est l’ambition de ce nouveau projet d’entrepreneurs. Découverte.
Vous avez travaillé chez Kepler Cheuvreux Solutions à la tête de l’équipe de structuration des produits, que retenez-vous de cette expérience ?
Ces onze années en salle de marché, dont trois à la tête de la Distribution France des produits structurés chez Kepler Cheuvreux, ont façonné ma manière de voir ce métier. J’y ai acquis une vision globale des marchés et une expertise solide en ingénierie financière, au service de problématiques clients souvent complexes. Mais ce que j’en retiens surtout, c’est l’exigence de pédagogie : un produit structuré n’a de valeur que si le conseiller qui le distribue en maîtrise parfaitement les mécanismes et sait les expliquer simplement à son client. Cette conviction – que l’expertise ne vaut que si elle se met au service d’une relation de confiance – est aujourd’hui au cÅ“ur du projet que je souhaite construire.
Pourquoi vous lancer aujourd’hui dans une aventure entrepreneuriale ?
Il était temps pour moi de voir plus loin que les seuls produits structurés. J’ai toujours eu l’envie de mutualiser des expertises pour construire quelque chose à plusieurs : c’est ce qui m’a conduit à m’associer à trois autres professionnels de l’investissement et du conseil patrimonial que sont Antoine Daligaux, Benjamin Andraud et Mathieu Limas. Entreprendre, c’est accepter d’assumer pleinement ses responsabilités – savoir ce que l’on maîtrise, mais surtout identifier ce que l’on ne maîtrise pas, pour bien s’entourer. Avec mes associés, nous partageons une même conviction : un conseil d’excellence ne devrait pas être un privilège, et nous voulons contribuer à la démocratisation de la gestion de patrimoine.
Quel est le projet de Quatuor ?
Quatuor est un réseau de gestion privée fondé par des professionnels de l’investissement. Nous réunissons des profils issus des marchés financiers, de la gestion d’actifs, du private equity et du conseil patrimonial, avec une conviction commune : il manquait un lien entre ceux qui conçoivent les solutions d’investissement et ceux qui accompagnent les épargnants au quotidien. Nous mettons donc l’expertise des grandes institutions financières au service de nos gérants privés, à travers une sélection libre des supports d’investissement, des allocations sur-mesure et une transparence totale sur les frais. Cette ambition prend corps avec Quatuor One, notre plateforme technologique propriétaire, pensée comme le poste de pilotage du gérant privé pour lui faire gagner du temps sur l’allocation, le reporting et la conformité, tout en préservant sa proximité avec ses clients. Nous avons l’ambition de réunir plus de 100 gérants privés et de dépasser le milliard d’euros d’encours conseillé à horizon cinq ans.
