GMA Essentialis : la dissolution au vote des associés ce jeudi

Greenman Arth, société de gestion de GMA Essentialis, propose de dissoudre la SCPI de commerces alimentaires, capitalisée 44,55M€ au 30 juin, et de vendre ses sept immeubles d'ici au 30 avril 2027. Elle en serait le liquidateur.

Les demandes de retrait en attente représentaient au 30 juin 34% des parts de GMA Essentialis, SCPI de commerces alimentaires lancée en 2021, et la collecte ne les couvre plus. Ses 969 associés se prononcent ce jeudi 24 septembre, en assemblée générale extraordinaire, sur la dissolution anticipée du véhicule. Greenman Arth, société de gestion parisienne adossée au groupe irlandais Greenman, leur propose de vendre les sept immeubles et de répartir le produit net au prorata des parts.

Greenman Arth invoque le dispositif du code monétaire et financier applicable lorsque les retraits inscrits depuis plus de 12 mois dépassent 10% des parts. Le rapport de Greenman Arth et l'avis du conseil de surveillance divergent sur ce seuil : le premier constate son dépassement, le second indique qu'il n'est pas encore atteint sur 12 mois glissants.

Les sept immeubles étaient loués à 99,8% au 30 juin et les loyers intégralement recouvrés. Le blocage tient au marché des parts, pas aux immeubles.

La valeur de réalisation s'établissait à 160,89€ par part au 30 juin, 13% sous le prix de retrait de 185,40€. Sur cette base, un associé en attente récupérerait moins que le prix auquel sa demande de retrait est inscrite. Le montant effectivement reversé dépendra des prix de cession, du remboursement de la dette senior et des frais de vente.

Greenman Arth prévoit de céder l'ensemble des actifs d'ici au 30 avril 2027 et de clore la liquidation en 18 mois environ. JLL, conseil en immobilier d'entreprise, commercialise le portefeuille français. Celui-ci pèse 40% du patrimoine. Pour les immeubles allemands, la société de gestion envisage une vente directe aux locataires en place.

Greenman Arth exercerait la mission de liquidateur sans rémunération propre et percevrait la commission de cession prévue par la documentation de la SCPI. Toute vente à une entité liée exigerait un avis de valeur indépendant.

Les documents de convocation ne fixent pas le même calendrier de versement. Le rapport de la société de gestion évoque de premières distributions au deuxième trimestre 2027, l'avis du conseil de surveillance n'envisage aucun acompte avant la vente du dernier immeuble. Le résultat du vote n'est pas encore publié.